十几年前,那时我还是个刚出校门不久的愣头青,脑子里的都是书本的教条,心里以为所谓的市场营销高手就是吃吃喝喝。某天,我和一个男同事调查完一家做火锅生意的想融资的小老板,我俩顺便在店里吃了顿火锅,看着锅里七上八下的毛肚,我对面的这位同事说了一句语重心长的话:“火锅的利润好高啊!”,此时他的眼光里满是羡慕、嫉妒、甚至贪婪!这个场景我一直记得很清楚。几年后,这位同事离职了,还投资了一家火锅店,可惜不到半年这家店就倒闭了。
现在回想起来,我和他都混淆了毛利和净利,高毛利率和能赚钱是两回事。
首先明确一下毛利率的计算公式
毛利率=(销售收入-销售成本)÷销售收入×100%
举一个例子:假设你是一家服装零售店的老板,一条男士牛仔裤的不含税零售价200元,这条裤子的不含税进货价100元,你的毛利率=(200元-100元)÷200×100%=50%
按照教条化的财务分析思维,高毛利率代表了公司的产品或服务的竞争力强。
我的观点:财务分析切勿照搬书本,不要陷入数字分析的自娱自乐!
分析某家公司的毛利率一定要结合其所处行业格局、产业链情况、公司经营战略、公司销售策略。
根据我的观察,具备“高毛利率”优点的企业,通常附带以下一个或者几个“缺点”:
1.应收账款账龄较长,应收账款占销售收入比例较高。
2.对应以上第一点,进而导致经营性现金流入情况较差。
3.销售费用或管理费用较高(因为某些公司会将销售费用美化到管理费用中)。
也就是说一家公司在毛利率上赚的钱,在充分竞争的市场经济环境下,会让利于应收账款,因为账龄较长的应收账款实际上是含有资金成本的,而这会反噬高毛利,最终影响经营利润。看起来你从客户那里赚了很多钱,但是你的销售是赊销,过长的应收账款期限最终又把赚的钱还了出去,因为资金是有时间成本的——利息!
那么有没有哪个行业现金流好、毛利高,但不一定赚钱呢?
有!餐饮业
餐饮行业的毛利够高了吧,通常40%至50%,例如一杯奶茶成本几块钱,售价十几块,很多人因此误入餐饮业,但是这样的高毛利率就是代表公司或者行业的高净利润吗?肯定不是。
那为什么餐饮行业能维持高毛利呢?
因为餐饮行业的“两高”决定了其必须维持高毛利率,否则任何餐饮公司将无以为继。
餐饮行业的第一高:是三费高,即销售费用、管理费用甚至财务费用很高。特别是销售费用,餐饮行业有很多折扣活动、营销活动,所以你在分析一家餐饮公司的销售收入时要看“折后收入”,这才是公司的真实收入。
餐饮行业的第二高:是经营杠杆高,即维持生产经营的固定开支较高。例如人工费、水电气费、场地租赁费、物业管理费都必须是每月现金结账,这四项成本合计占企业总成本50%以上。
餐饮行业类公司必须用高毛利来弥补这些高额费用,进而经营利润和净利润通常都不太高。
真正要提升赚钱能力,即净利润,需要通过提升经营能力来降低经营费用、提升资产周转率,而不是简单地低买高卖。
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